限產對鋼材有什麼影響

A. 建築鋼材價格大幅下跌，原因何在

建築鋼材價格大幅下跌，原因何在？鋼鐵產業鏈中的幾種煤炭、焦炭、鐵礦石品種受不同因素的影響。一般來說，當期成本對鋼材價格的影響減弱，鋼材價格的核心矛盾是需求與減產的博弈。我們之前的報告指出，7月份以來，鋼材價格受減產預期驅動，鋼盤利潤大幅上漲，對減產預期給出了非常充分的定價，但市場並未對6月份以來疲軟的需求進行充分定價。

鑒於對未來供需的判斷，我們認為有機會修復目前對需求的悲觀預期。9月中下旬之後，此前被疫情、降雨、年中資金問題壓制的需求有望在旺季分階段釋放。屆時，在減產政策延續的前提下，鋼材價格有望迎來階段性共振反彈。

B. 去產能效應給鋼鐵行業帶來什麼影響

進入九月，市場持續關注的鋼鐵行業中報業績已悉數發布，行業盈利豐厚態勢確定。

2017年上半年，在需求繼續維持穩中向上態勢的情況下，隨著我國供給側改革不斷推進抑制行業供給，鋼鐵行業盈利持續好轉，各上市鋼企營業收入同比均大幅上升。

盈利好轉之下，鋼鐵企業短、長期償債能力均有所改善。長江證券統計顯示，2017 年以來，行業資產負債率呈持續下行態勢，1
季度環比下降0.48 個百分點，29 家上市鋼企中僅10 家資產負債率有所上升，其餘19 家均出現不同程度回落。2017
年上半年，行業流動比率為近兩年來相對高位，29 家鋼企中僅7 家流動比率有所下降，其餘22 家均有所回升。

2016 年國務院發布《關於積極穩妥降低企業杠桿率的意見》，指出要積極穩妥降低企業杠桿率，對於鋼鐵行業目標杠桿率，據經濟參考報報道稱通過3-5 年去杠桿，鋼鐵行業杠桿率應降至60%以下。在當前行業盈利高企的格局下，行業去杠桿有望進一步加速。

鋼鐵行業在2017年上半年跑出優異行情，這種態勢是否可以延續?

從去產能以及各項督查等綜合來看，供給側的改善將繼續發揮效應，蘭格鋼鐵研究中心主任王國清告訴第一財經記者，從需求端來看，下半年PPP及各
項重大工程項目的推進，以及基建投資的托底作用，需求仍將平穩釋放，因此市場基本面仍有改善的趨勢，所以下半年鋼市仍會有好的行情出現。

具體來說，對於2017年下半年，鋼鐵價格最主要的推力可能還是來自於限產預期。

第一財經記者獲悉，8月21日，環保部、發改委、工信部等十六部委發布《京津冀及周邊地區2017-2018
年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，明確在全面完成「大氣十條」考核指標的基礎上，今年10 月到明年3
月，京津冀大氣污染傳輸通道城市PM2.5 平均濃度同比下降15%以上，重污染天數同比下降15%以上，並將目標分解到各個城市。

廣發證券研究團隊認為，環保高壓或常態化，而環保持續高壓不僅將限制鋼廠的產量釋放，還將使得環保不達標的鋼廠逐步退出市場。

蘭格鋼鐵研究中心研究員徐莉穎告訴第一財經記者，採暖季「2+26」城市鋼鐵產能限產50%，如此強烈的限產預期，讓後期給供給收縮產生了強烈的預期。

而有鋼貿商向記者表示，進入九月份，鋼鐵產品進入傳統的消費旺季，鋼鐵供給需求端的收緊可能將會繼續給鋼鐵企業帶來較大的盈利預期。

國企是很堅強的。

C. 高一 上 政治 我國鋼鐵限產的經濟生活道理

說明了兩方面的道理
1.供求關系指在商品經濟條件下，商品供給和需求之間的相互聯系、相互制約的關系，它是生產和消費之間的關系在市場上的反映。 由於鋼材市場飽和，造成供大於求，所以價格下跌，這時就應「限產」，重新維持供求平衡，保持合理的價格。
2.價格是一種從屬於價值並由價值決定的貨幣價值形式。價值的變動是價格變動的內在的、支配性的因素，是價格形成的基礎。商品價格隨市場供求關系的變動，圍繞生產價格上下波動。所以鋼材價格的變化是符合市場規律的，我們要通過「限產」等方式調節，但不能過度干預。

D. 新一輪「停工限產令」或將如期而至，對哪些行業深有影響

由於今年疫情的原因，一些特殊的行業也是非常火爆的，而這些行業也是用工量最多的。比如現在的口罩廠、呼吸機製造廠、還有制葯廠、以及一些防護服製造廠等，由於今年疫情的發生，這些醫護產品自然是供不應求的，但是其他的行業，比如工地、菜館等就比較黯淡了。大部分農民從事的是工地、餐飲、外貿一類的工作，所以就出現了部分農民工進城以後，又返回家中的情況。

工業生產離不開鋼材和其他建築材料。然而，金屬冶煉和加工不可避免地會造成一些污染問題。化學工業是工業經濟的命脈，因此不能採取“一刀切”的關閉措施。因此，下一步只能採用“錯峰生產”的限產模式。中國是世界上最大的煤炭生產國和消費國，今年的煤炭價格一路上漲。燃煤產生的污染物和污染氣體將嚴重影響環境質量。因此，有必要不斷減少煤炭的使用，不斷改進技術，以減少環境污染。

E. 國內鋼廠大面積漲價，漲價的原因都有哪些

鋼材市場的漲跌可是引起了不少人的關注，畢竟這些和我們日常的生活可是息息相關。這幾個月鋼材市場價格一直持續上漲，這一次鋼材再一次發力，國內鋼廠大面積上調鋼材的出廠價格，那麼到底是什麼原因導致國內鋼廠大面積漲價？我認為主要由以下幾個方面的因素導致。

市場需求旺盛。

中國在新冠疫情這方面控製得非常好，所以全國的經濟開始復甦，中國經濟對鋼材的需求也在不斷上漲，但是如今全球都非常緊缺，美國大規模的刺激政策，也導致了美國很多基建方面需要大量的鋼材，全球各地都非常緊缺鋼材，這就導致了鋼材市場供給不足，供不應求自然就會出現鋼材價格上漲。

牽一發而動全身，鋼材價格上漲也會牽扯到其他商品的上漲，這都會影響到我們日常生活，所以要提防鋼材過度上漲給我們經濟帶來的影響。

F. 新一輪「停工限產令」或將如期而至，對哪些行業深有影響

「綠水青山，就是金山銀山」

霧霾天氣，大家都不陌生。早幾年的時候，我國大部分城市的空氣質量都比較差，尤其是北方的一些工業城市，霧霾天氣頻發，不僅對環境產生了較大的破壞，還嚴重威脅著人們的身體健康。

慶幸的是，霧霾天氣出現以後，國家及時出台了一些環境保護政策。現如今，在相關部門的治理下，霧霾天氣基本上已經消失無蹤了，各地又重現了藍天白雲的美景。但是我們都知道，環境治理它是一個長期的過程，甚至可以說是一個永遠不能鬆懈的事情。就像逆水行舟，不進則退一樣。因此，為了鞏固來之不易的環境治理成果，我們提出了「綠水青山，就是金山銀山」的口號。除此之外，還有我們這次要說的「停工令」。

G. 採暖季為鋼材帶來的上行空間是否會帶來一波暴漲

估算數據顯示，以2016年的實際鋼材產量數據進行推算，採暖季限產對鋼材產量的影響在4787萬噸~6260萬噸。鋼材產量同比減少13.3%~17.5%；根據2017年前7個月估算，2017年鋼材產量為11.06億噸，可以計算出全年佔比下降4.4%~5.7%。而對於下游來說，採暖季期間，鋼鐵消費減少約1070萬噸。

另外，9月份鋼材庫存連續增加，預計採暖季的庫存水平會高於去年同期，這也在一定程度上彌補了限產帶來的供給缺口。近2個月鋼材價格普遍上漲，不排除價格預期已經被提前消耗的可能性。此外，鋼廠為保證採暖季的收益，還會提前採取一些措施來保證供給。因此，雖然鋼價仍有希望上升，但幅度不會太大。

H. 蘭格觀點：鋼材市場宏觀大勢面面觀

全球經濟下行壓力加大、中美貿易戰走勢不明朗、中國逆周期調節增強、更為寬松的貨幣政策、人民幣貶值壓力依然存在、鋼鐵產量增速等，由此構築了年內鋼材市場宏觀大勢的各個方面，成為其最重要的影響因素。

01

全球經濟下行壓力增大，各國紛紛刺激措施

進入下半年以後，全球經濟下行壓力有增無減，特別是主要國家長短期利率倒掛，世界權威組織和機構紛紛調低世界經濟增速，多數觀點認為美國經濟將陷入經濟衰退。為此，世界各國紛紛採取刺激措施，試圖推動經濟增長。從目前所實施的措施來看，主要是寬松貨幣政策，擴大財政支出，進行資金補貼等。其中歐洲央行行長已經給出了強烈的降息暗示。預計9月份歐央行將採取更為激進的資產購買計劃，也就是加大貨幣數量寬松。預計美聯儲在今年9月和10月的議息會議上將降息兩次，各為25個基點，甚至有可能在9月份降息50個基點。全球重啟寬松貨幣政策，固然有利於經濟增長，但也會催生未來資產和大宗商品價格泡沫，當然也包括黑色系列商品價格與股市資產價格泡沫，這是不可避免的，是避免經濟衰退的必要成本。

02

中國經濟遭遇外部逆風，逆周期調節力度勢必增強

今年中國經濟的最大逆風，就是全球經濟增長遇阻後貿易保護主義抬頭，尤其是美國特朗普政府主動挑起並且加碼貿易戰，並且向「技術戰」和「貨幣戰」擴展。正是因為如此，2019年前 7個月全國鋼材出口量同比下降2.9％；機電產品出口金額同比也僅增長6.1％，比去年同期增速回落了8.5個百分點。機電產品出口增速的急劇回落，對於國內耗鋼製造業產生了較大壓力，致使今年前7個月全國 汽車 、鋼質船舶、機床、發電設備、冰箱、洗衣機、空調等產品產量同比下降，或者同比增速回落，從而削弱了鋼材需求。受其影響，預計今後中國逆周期調節勢必增強。除了進一步改革開放、擴大居民消費外，增強補短板的基建投資與製造業投資，仍將是刺激經濟增長的重要抓手。從需求結構來看，逆周期調節力度增強以後，鋼鐵行業的受益會更多一些。

03

化解經濟下行壓力，財政與貨幣政策雙管齊下

更為積極的財政政策與較為寬松的貨幣政策，無疑會是決策層逆周期調節的重要方面。現今更為積極的財政政策已在路上。財政部統計數據顯示，今年前7個月，全國財政收入同比增長3.1％，財政支出增長9.9％。其中減稅效果顯著，1-7月全國稅收收入僅增長0.3％，增幅同比回落了13.7個百分點；而同期全國一般公共預算支出同比增長9.9％，增幅同比提高2.6個百分點，保持了較強的支出力度。在降稅減費的同時，財政支出提高力度，將有利於中國經濟的 健康 發展，預計其積極效應將會在鋼材市場上逐步顯現。

較為寬松的貨幣政策方面，雖然我們強調中國貨幣政策以我為主，當前利率水平合理，但在全球央行普遍降息的大環境下，以及其他方面因素影響，預計人民銀行亦會「與時俱進」，實施更為寬松的貨幣政策，包括降准與降息都有可能。

04

人民幣適度貶值，整體利好鋼材市場

進入今年二季度後，人民幣對美元匯率貶值速度加快，尤其前不久人民幣對美元匯率破七，原因主要是中國經濟下行壓力、美國特朗普政府挑動與加碼貿易戰，以及美聯儲迫於美國政府壓力降息等。由於上述市場因素依然存在，因此今後人民幣對美元匯率依然存在一定的貶值壓力。當然，這種貶值壓力是有限可控的，絕不會導致人民幣匯率的一瀉千里。

被市場力量推動的人民幣對美元匯率的適度貶值，整體上利多中國鋼材市場行情。主要是增強中國鋼材的出口競爭力，包括其直接出口與間接出口兩個方面。同時，也會提高冶煉原料與能源的進口成本，形成鋼材價格支撐。

05

限產對於供求關系形成短期影響，整體看鋼鐵產量增速仍較高

一段時間以來，「限產」成為鋼材市場行情的反復炒作題材。其實，上述題材對於短期的供求關系有較大影響，例如7月份因限產粗鋼日產較上月下降16.9萬噸，市場供應壓力有所緩解；但從累計數看，全國鋼鐵與鋼材產量並沒有受到抑制，反而是高歌猛進，增速甚至達到了兩位數，其中鋼筋產量同比增速超過了20％。如此之高的產量供應，當然會形成市場行情壓力，特別是市場參與者們的心理壓力。

今後中國鋼鐵產量增速將會如何？關鍵點依然不是所謂「限產」，而是取決於四大因素：

一是新增先進產能。 應該說，經過連續數年的產能置換，鋼鐵行業進行了巨額投資，形成了數量不菲的「先進產能」。筆者初步梳理，2016年以來，按最保守估算，全國黑色金屬冶煉和延壓加工業的固定資產投資金額已經超過1萬億元。如此巨大規模的固定資產投資，當然會新增數量不少的鋼鐵「先進產能」。而產能一旦形成就需要釋放，從而使得今後鋼鐵產量增長具備堅實基礎。

二是天氣狀況。 天氣不錯，污染物擴散條件好，鋼鐵限產力度就會寬松一些，甚至完全不限制；如果天氣情況相反，環保限產就會嚴格。總之，今後鋼鐵產量增速如何，還要取決於天氣情況，尤其是冬季取暖時期。

三是產品利潤水平。 企業生產積極性從來都是與其產品利潤水平成正比。如果今後鋼材價格下降，噸鋼利潤急劇萎縮，甚至出現虧損，鋼鐵企業勢必被迫減產，至少是放慢產量增速。如果出現相反情況，價格上漲，噸鋼利潤明顯增多，則鋼鐵企業就會積極增產，鋼鐵產量增速便難以回落。

四是對比基數。 從目前情況分析，上述四大因素中，對比基數引發鋼鐵產量增速回落的可能性較大。但在這種情況下，鋼材產出的絕對數量依然較高，後市壓力依然不輕。

06

中美貿易戰走向太不確定，鋼材市場震動不已

這主要是因為美國特朗普政府反復無常，太不靠譜所致。一方面，美國特朗普政府對於中國極限施壓，花樣百出，出爾反爾。最近突然宣布對中國3000億美元輸美商品加征10％關稅率，並威脅還要提高到25％；美國財政部還將中國列為匯率操縱國。另一方面，美國消費市場和金融市場對於中國的依賴，又迫使特朗普政府與中國進行貿易談判，企圖獲得美國利益最大化的經貿條款。這樣就使得中美貿易談判走向具有了太多的不確定性。而且這種不確定性今後還會存在，從而成為未來一段時期內中國鋼材市場行情的最大攪動因素。在其影響之下，年內中國鋼材市場行情寬幅震盪格局難以改變。

本文源自蘭格鋼鐵網

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受環保限產影響,螺紋鋼及熱卷產量持續縮減，其中熱卷產量環比收縮較大。據說今年國家為了環保、減少冬季霧霾，京津冀地區，天津天泰成，從10月起水泥、混凝土大罐車、鋼材都要停工，剛看到鋼材市場有點起色，還沒有燒起來，就要被熄滅了，這叫做鋼鐵生意的人怎麼活呀。